Тайваньский цугцванг NVIDIAОстров, который может «испарить» $150 миллиардов за одну ночьПока Уолл-…
18.01.2026Нацыянальная бясьпека. Дайджэст
Тайваньский цугцванг NVIDIA
Остров, который может «испарить» $150 миллиардов за одну ночь
Пока Уолл-стрит завороженно следит за графиками продаж Blackwell, в тени остается катастрофический «хвостовой риск» (tail risk), который почти не учитывается в консенсус-прогнозах. Речь о Тайване. Но забудьте о заголовках про «вторжение» — настоящая угроза куда тоньше и опаснее.
Абсолютная концентрация: 100% или ничего
Зависимость NVIDIA от Тайваня не просто велика — она абсолютна.
• 100% чипов H100, H200 и Blackwell производятся на заводах TSMC по 4-нм техпроцессу.
• 100% технологии продвинутой упаковки CoWoS (без которой ИИ-ускорители — это просто куски кремния) сосредоточено на острове.
Даже хваленый завод TSMC в Аризоне пока не спасает: пластины оттуда всё равно придется везти обратно на Тайвань для упаковки CoWoS-L как минимум до 2028 года. Как признал сам Дженсен Хуанг, эту экосистему невозможно воссоздать в другом месте десятилетиями.
• Первая фаза завода в Аризоне выдает около 20 000 пластин в месяц — это менее 20% от мощностей на Тайване.
• Стоимость производства в США на 50% выше, чем на острове.
От «войны» к «блокаде»: новая реальность 2026 года
Аналитики часто успокаивают инвесторов: «Вероятность полномасштабного вторжения всего 15%». Но они упускают сценарий блокады. Согласно последним данным (Global Guardian), вероятность «принудительных действий» в серой зоне (блокада, ограничение судоходства) оценивается в 60%.
«Justice Mission 2025» — крупнейшие учения Китая, прошедшие в конце декабря 2025 года, стали тревожным звонком. Более 90 кораблей и ракетные пуски ближе к берегу Тайваня, чем когда-либо. Это не просто учения — это репетиция изоляции острова. В 2024 году было зафиксировано рекордное количество заходов в зону ПВО Тайваня — более 3000 случаев.
Математика риска: $150 миллиардов на кону
Для инвесторов арифметика проста:
1. Шестимесячный сбой в производстве на Тайване лишает NVIDIA примерно 50% ее выручки.
2. В годовом исчислении это $150 миллиардов, которые просто исчезнут из отчетности.
Даже если вероятность такого события всего 5%, ожидаемый убыток настолько масштабен, что он должен радикально влиять на любую «риск-ориентированную» оценку акций.
Индикатором реальной угрозы служат страховые премии. Обычно страховка прохода через Тайваньский пролив стоит $15–30 тыс. за рейс. Во время визита Пелоси в 2022 году премии взлетели до $120 000, а объемы перевозок упали на 22% за неделю.
Свежий апдейт: Сделка США и Тайваня (16 января 2026)
Буквально вчера Вашингтон и Тайбэй заключили масштабную сделку на $250 млрд госинвестиций в американское полупроводниковое производство. Это попытка США спешно построить «страховочную сеть». Но есть нюанс: на строительство уйдут годы, а чипы Blackwell нужны рынку уже сегодня.
Итог
Когда Трамп навязал конские тарифы в 150%, Китай ответил так, что благодаря многочисленным «исключениям из правил» актуальный средний тариф стал 14%. Если глобальная блокада нефтяного флота Китая будет раздражать, то Китаю надо только намекнуть про блокировку Таиваня.
Инвестиционный тезис NVIDIA сегодня — это не только ставка на технологии, но и ставка на сохранение статус-кво в Тайваньском проливе. Но если Тайваньский пролив «закроется» хотя бы на квартал, NVIDIA превратится из самой дорогой компании мира в заложника географии.
Продолжение https://t.me/awatum/2996
________
#NVIDIA #Тайвань #TSMC #Инвестиции #Геополитика #ИИ #Риски #Blackwell
Остров, который может «испарить» $150 миллиардов за одну ночь
Пока Уолл-стрит завороженно следит за графиками продаж Blackwell, в тени остается катастрофический «хвостовой риск» (tail risk), который почти не учитывается в консенсус-прогнозах. Речь о Тайване. Но забудьте о заголовках про «вторжение» — настоящая угроза куда тоньше и опаснее.
Абсолютная концентрация: 100% или ничего
Зависимость NVIDIA от Тайваня не просто велика — она абсолютна.
• 100% чипов H100, H200 и Blackwell производятся на заводах TSMC по 4-нм техпроцессу.
• 100% технологии продвинутой упаковки CoWoS (без которой ИИ-ускорители — это просто куски кремния) сосредоточено на острове.
Даже хваленый завод TSMC в Аризоне пока не спасает: пластины оттуда всё равно придется везти обратно на Тайвань для упаковки CoWoS-L как минимум до 2028 года. Как признал сам Дженсен Хуанг, эту экосистему невозможно воссоздать в другом месте десятилетиями.
• Первая фаза завода в Аризоне выдает около 20 000 пластин в месяц — это менее 20% от мощностей на Тайване.
• Стоимость производства в США на 50% выше, чем на острове.
От «войны» к «блокаде»: новая реальность 2026 года
Аналитики часто успокаивают инвесторов: «Вероятность полномасштабного вторжения всего 15%». Но они упускают сценарий блокады. Согласно последним данным (Global Guardian), вероятность «принудительных действий» в серой зоне (блокада, ограничение судоходства) оценивается в 60%.
«Justice Mission 2025» — крупнейшие учения Китая, прошедшие в конце декабря 2025 года, стали тревожным звонком. Более 90 кораблей и ракетные пуски ближе к берегу Тайваня, чем когда-либо. Это не просто учения — это репетиция изоляции острова. В 2024 году было зафиксировано рекордное количество заходов в зону ПВО Тайваня — более 3000 случаев.
Математика риска: $150 миллиардов на кону
Для инвесторов арифметика проста:
1. Шестимесячный сбой в производстве на Тайване лишает NVIDIA примерно 50% ее выручки.
2. В годовом исчислении это $150 миллиардов, которые просто исчезнут из отчетности.
Даже если вероятность такого события всего 5%, ожидаемый убыток настолько масштабен, что он должен радикально влиять на любую «риск-ориентированную» оценку акций.
Индикатором реальной угрозы служат страховые премии. Обычно страховка прохода через Тайваньский пролив стоит $15–30 тыс. за рейс. Во время визита Пелоси в 2022 году премии взлетели до $120 000, а объемы перевозок упали на 22% за неделю.
Свежий апдейт: Сделка США и Тайваня (16 января 2026)
Буквально вчера Вашингтон и Тайбэй заключили масштабную сделку на $250 млрд госинвестиций в американское полупроводниковое производство. Это попытка США спешно построить «страховочную сеть». Но есть нюанс: на строительство уйдут годы, а чипы Blackwell нужны рынку уже сегодня.
Итог
Когда Трамп навязал конские тарифы в 150%, Китай ответил так, что благодаря многочисленным «исключениям из правил» актуальный средний тариф стал 14%. Если глобальная блокада нефтяного флота Китая будет раздражать, то Китаю надо только намекнуть про блокировку Таиваня.
Инвестиционный тезис NVIDIA сегодня — это не только ставка на технологии, но и ставка на сохранение статус-кво в Тайваньском проливе. Но если Тайваньский пролив «закроется» хотя бы на квартал, NVIDIA превратится из самой дорогой компании мира в заложника географии.
Продолжение https://t.me/awatum/2996
________
#NVIDIA #Тайвань #TSMC #Инвестиции #Геополитика #ИИ #Риски #Blackwell