By Belkorpus Согласно сообщениям FT, Саудовская Аравия планирует начать увеличивать добычу нефти начиная с декабря этого года на 83 тыс. барр. ежемесячно, чтобы в течение года полностью отказаться от добровольных ограничений в 1 млн барр. сверх установленных квот ОПЕК+. При этом на остальные страны ОПЕК+ приходится еще 1 млн барр. добровольных ограничений (из которых 500 тыс. барр. на Россию), от которых они также неминуемо откажутся после решения саудитов. В результате мировой рынок нефти столкнется с избытком предложения, что неизбежно потянет за собой вниз цены на нефть.
Можно ожидать, что цены на нефть устремятся к уровням ниже $60 за баррель, где они, вероятно, найдут поддержку за счет увеличения покупок нефти в запасы: по оценкам ОПЕК, мировые коммерческие запасы нефти в июле 2024 г. были на 154 млн барр. ниже среднего уровня в 2015-2019 гг. Помимо этого, поддержку ценам на нефть окажут и США, которые, вероятно, воспользуются падением цен для того, чтобы пополнить существенно опустевшие (более чем на 300 млн барр.) в 2022-2023 гг. стратегические запасы нефти.
Мировые цены на нефть на уровне $60 и ниже нанесут тяжелый удар по России, которая верстает свой бюджет исходя из цен на нефть около $70 за барр. С учетом скидок, а также высоких затрат на логистику, реальная цена на российскую нефть для экспортеров может составить в следующем году около $50 за баррель. В результате Россия, для поддержания бюджетных и военных расходов, будет вынуждена существенно девальвировать рубль, что приведет к очередному ускорению темпов инфляции и дальнейшему росту ключевой ставки ЦБ.
В результате 2025 г. может стать первым годом с начала войны, когда россияне действительно заметят существенное ухудшение своего материального положения. Россия уже была вынуждена отказаться от различных программ поддержки экономики, таких как льготная ипотека и субсидируемые процентные ставки для бизнеса. Падение же цен на нефть вынудит еще сильнее урезать расходы бюджета на какие-либо иные цели, кроме военных.
В этих условиях Кремлю будет существенно труднее продавать россиянам идею о том, что война никак не влияет на их жизнь. Это будет означать с одной стороны рост недовольства населения, а с другой усиление репрессий для его сдерживания и контроля. Изменившаяся политика Саудовская Аравии, в свою очередь, может усилить веру Запада в возможность победы над Россией. Таким образом, я бы не ждал в следующим году каких-либо успехов России ни в экономике, ни в ведении боевых действий.